《查理· 芒格的智慧：投資的格柵理論》讀后感2000字《查理· 芒格的智慧:投資的格柵理論》讀后感2000字：

　　最近大部分時間花在小程序的調(diào)研和開發(fā)上，對于投資的閱讀和思考時間只能被動壓縮。拜讀了李國飛老師關(guān)于禪與投資的文章數(shù)次后，做了個人的小總結(jié)和摘抄，也在努力踐行中。

　　關(guān)于查理芒格《投資的格柵理論》整本書的章節(jié)編排非常的有意思，這本書的核心其實是希望把查理芒格所說的多學(xué)科互相印證的思維模式做一個簡單入門的介紹。開頭的三章分別是物理學(xué)——生物學(xué)——社會學(xué)，這其實是關(guān)于投資思維模式的非常好的遞進(jìn)拆分的方式。

　　牛頓物理學(xué)的原理，特別讓人著迷的一點在于，在特定的環(huán)境下，實驗的重復(fù)得出的結(jié)論是一樣的，即無論做多少次實驗，最終都可以得出類似的結(jié)果。我們在高中做過的拋球?qū)嶒炗嬎鉭，斜坡計算加速度都是如此。

　　而生物學(xué)則是一個動態(tài)進(jìn)化的過程，一個生物系統(tǒng)會有內(nèi)在的突變（mutation），也會有外在的沖擊。在學(xué)習(xí)經(jīng)濟學(xué)的時候，我們總是會把對GDP的影響分作內(nèi)生變量和外生變量，外生變量就如同外在的沖擊一樣，是無法預(yù)測和控制的。如同我們在一個魚塘里面倒了一鍋粥一樣，對整個魚塘的影響是外在但是深遠(yuǎn)的。同時，生態(tài)系統(tǒng)又具有反脆弱和進(jìn)化的特性，簡單的幾個單細(xì)胞生物，可以進(jìn)化到我們當(dāng)今這么繁復(fù)的生態(tài)體系，優(yōu)勝劣汰的自然選擇在里面起到了非常重要的作用。同時，我們可以看到生物學(xué)作為復(fù)雜系統(tǒng)，有蝴蝶效應(yīng)的方式，我們沒有辦法對生物學(xué)做蒙特卡洛模擬，也沒有辦法重復(fù)試驗得到一樣的結(jié)果，突變的時間和方向我們都是沒有辦法控制的。

　　從上面兩個學(xué)科我們就可以來分析我們對于經(jīng)濟、市場、投資的看法。這個世界不是只有物理學(xué)是對的，也不是只有生物學(xué)是對的。物理發(fā)展到量子物理，告訴我們光的波粒二象性，即光既可以是粒子也可以是波，所以用物理學(xué)的角度去看市場和企業(yè)是對的，用生物學(xué)的角度去看市場和企業(yè)也是對的。企業(yè)的價值等于未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率收益用杜邦分析可以看到收到周轉(zhuǎn)，杠桿的影響，這些是靜態(tài)的，不收外界影響我們可以的出來的規(guī)律和結(jié)論。同時，企業(yè)和市場又類似于一個生態(tài)系統(tǒng)，有互相競爭和共生，有政府，稅收等外在的沖擊，有內(nèi)部事業(yè)部突然爆發(fā)或者突然腦子抽了的突變，這些是動態(tài)的無法預(yù)測的。因此，我們既要動，也要不動的去觀察市場和企業(yè)。

　　上面其實和查理芒格所說的lollapalooza效應(yīng)和最近比較流行的涌現(xiàn)（emerging）概念比較類似，也就是各種原因之間有相關(guān)性，不能通過簡單的線性因果分析來推論，幾種事情共同作用可能會產(chǎn)生非常大的影響，我們要始終動態(tài)的觀察事物的發(fā)展。

　　第三章講的是社會學(xué)，這其實是非常有意思的一個角度。市場是由什么組成的？其實市場不僅僅是由企業(yè)組成的，我們參與了市場我們就是市場的一部分，投資者和企業(yè)共同構(gòu)成了這個市場。所以巴菲特說過，股票的上漲主要來源于兩個方面：1.企業(yè)低估股價的價值回歸2.企業(yè)價值的成長。但是我覺得其實漏了一個方面，就是由投資者情緒所引發(fā)的企業(yè)的股價的波動，有時候甚至?xí)l(fā)大的趨勢。（畢竟股價是大家的投票機）

　　引用一段之前對反身性的說明：反身性理論指的是投資者與市場會互相影響，會有一種自我強化的作用。投資者根據(jù)資訊預(yù)期市場走勢并且據(jù)此行動，其行為會反過來影響市場走勢，一個大的趨勢形成兩者會互相加強。一個應(yīng)用就是，在股價漲跌的過程，大家的預(yù)期會不斷發(fā)生變化。股價(上漲，估值模型參數(shù)改變，不自覺會更樂觀，目標(biāo)股價就會提高，股價上漲，大家對未來又會預(yù)期樂觀，會再度刺激上漲。（市場與預(yù)期的反身）因為我們作為參與者，本身就是市場的一部分，很難對市場做出研判，因此要站在旁觀者的角度去看，若即若離，不要被無謂的信號誤導(dǎo)，抓住客觀核心矛盾。

　　而另外一個方面（世界萬物就是如此有趣），群體決策其實也是一體兩面的。當(dāng)群體相互意見獨立，群體背景相互差異巨大，那么對于某一個事情的預(yù)期判斷群體的效率和準(zhǔn)確度是大大高于單個人的。但是當(dāng)群體被一種價值觀所覆蓋，同時大家相互間有影響，就會過渡到烏合之眾的階段，也就是說大家非常盲目決策非常低下的時刻。相信大家還記得為國護(hù)盤大媽在營業(yè)廳唱國歌的精彩歲月吧。這給我們的啟示啟示非常有意思，我們要既在市場里面又要在市場外面，在市場里面是為了感受生態(tài)系統(tǒng)的變化，在市場外面是為了感受市場情緒的變化。在市場情緒進(jìn)入到烏合之眾的階段保持自身的清醒。

　　最近有看到，有人覺得18年超級大牛市，未來十年結(jié)構(gòu)性大牛市，哈哈哈其實每年都有人會這樣說。為什么，因為其實觀點已經(jīng)用腳投票了，如果你不看漲你買股票干嘛，買了股票肯定希望別人來參與抬高股價啊。這就是為什么巴菲特每年都說美國經(jīng)濟很好，很有活力是一個道理。我們要是脫離市場角度來看，去杠桿化一定是要推進(jìn)的事情，通脹和利率未來走勢仍然不明確，賺錢效應(yīng)不明顯的2017尚無法吸引很多人入場，結(jié)構(gòu)性噼里啪啦的牛市肯定是不合理的。可以確定的只是：私募活的很好，fof發(fā)的很好，抱團炒某些高精尖的概念這個又是肯定能夠遇見的。

　　但愿在這個地鐵公交無人看書，刷抖音荒廢生命的時代，我們還能堅持抵制低級趣味，持續(xù)學(xué)習(xí)。并且，繼續(xù)期待DJI、字節(jié)跳動和美團上市.....作者：Megil